终身增额寿险20年后是否贬值或升值，取决于多种因素，包括保险公司的投资回报、通货膨胀率、利率等因素。
一般来说，终身增额寿险的现金价值会随着时间的推移而增长，因此如果保险公司的投资回报良好，且通货膨胀率适中，那么20年后终身增额寿险的现金价值很可能会升值。
然而，如果通货膨胀率较高，或者保险公司的投资回报不佳，那么20年后终身增额寿险的现金价值可能会贬值。
因此，无法简单地回答终身增额寿险20年后是贬值还是升值的问题。如果您考虑购买终身增额寿险，建议您仔细研究保险公司的投资策略、历史回报以及保险合同中的现金价值计算方式，以便更好地了解该产品的长期价值和潜在风险。
